Interview du mois: Adrian Ackeret

Cette interview de Adrian Ackeret, associé chez elea, explore la manière dont la fondation mobilise leur capital philanthropique en investissant dans des entreprises pour lutter contre la pauvreté absolue. Elle met en lumière son approche catalytique, combinant financement en phase précoce et accompagnement stratégique approfondi afin de permettre à des entreprises à impact de devenir financièrement stables et durables. L’échange aborde également les défis liés à la mobilisation de capitaux traditionnels vers l’investissement à impact dans les marchés émergents, l’importance de la collaboration entre investisseurs, ainsi que le rôle de l’entrepreneuriat à impact dans le renforcement de la résilience, de la stabilité et des opportunités économiques dans des contextes fragiles ou affectés par les conflits.

La fondation elea a une mission claire : lutter contre la pauvreté absolue par des moyens entrepreneuriaux. Comment mettez-vous cette mission en œuvre ? Quels types d’investissements réalisez-vous et où sont-ils ciblés ?

En tant qu’investisseur philanthropique à impact, elea investit dans des entrepreneurs et travaille étroitement avec eux pour développer des entreprises à impact qui créent un accès aux marchés, des revenus et des emplois pour les personnes vivant dans la pauvreté absolue. Ces entreprises développent, dès le début, des modèles économiques viables qui transforment les chaînes de valeur locales grâce au capital, à la technologie ou aux réseaux, et génèrent ainsi un impact social durable. Nous estimons qu’il est fondamental de travailler avec des entrepreneurs qui ont une connaissance approfondie de leurs environnements opérationnels et des réalités locales, et qui bénéficient d’un haut niveau de confiance au sein des communautés locales. Le mandat de elea est global : nous investissons en Amérique latine, en Afrique, dans le sous-continent indien et en Asie du Sud-Est.

Un élément clé de notre thèse d’investissement consiste à identifier et soutenir des entreprises disposant d’un modèle efficace où la réussite de l’impact et la viabilité financière vont de pair. En investissant tôt, nous leur permettons de bénéficier de la stratégie « flywheel » : un modèle économique à fort impact qui devient financièrement viable et rentable au fil du temps attire davantage de capitaux – y compris des capitaux commerciaux – et crée ainsi encore plus d’impact.

Aux premières étapes de leur développement, les entreprises à impact courent un risque particulièrement élevé de ne pas franchir l’étape suivante sans trouver le bon type d’investisseur: un investisseur aligné avec leur vision, suffisamment patient pour permettre à une véritable innovation sociale afin de produire un réel impact, et capable de combler le déficit financier du stade initial. elea est généralement l’un des premiers, et souvent le tout premier, investisseurs institutionnels. Nous sommes une organisation d’investissement professionnelle et appliquons un processus rigoureux, de la sélection à la due diligence, en passant par un travail continu avec les entreprises. En parallèle, le recours à des capitaux philanthropiques nous permet de prendre davantage de risques. Nous pouvons structurer les investissements de manière alignée avec le succès à long terme de l’organisation en construction et fournir un soutien nettement plus important, en complément de l’investissement financier, que le capital commercial.

Notre objectif principal est de permettre la création d’entreprises financièrement durables, afin que leur impact ne dépende plus de capitaux philanthropiques à l’avenir. Lorsque nous sortons d’un investissement, tout rendement revenant à elea est conservé au sein de la fondation et réaffecté à de nouvelles entreprises à impact. Notre objectif est de recycler le capital principal investi à travers l’ensemble de notre portefeuille. Nous acceptons que, sur ce marché, l’intégralité des coûts de transaction ainsi qu’un accompagnement stratégique substantiel sur une période généralement comprise entre 5 et 10 ans – mentorat intensif, collaboration stratégique et mandats au conseil d’administration – ne puissent être couverts par les rendements des investissements. C’est la raison pour laquelle elea est une fondation philanthropique et non une organisation commerciale.

Cela reflète le fait que elea a été fondée il y a 20 ans par Peter et Susanne Wuffli avec l’idée forte d’explorer des usages plus entrepreneuriaux du capital philanthropique. Toutes nos activités sont financées par le capital de la fondation elea, dont la principale source est devenue au fil des années le cercle d’investisseurs philanthropiques de elea : des particuliers, des family offices, des fondations et des entreprises souhaitant participer à la philanthropie entrepreneuriale et intégrer davantage l’investissement à impact dans leurs stratégies.

Votre site web met en avant le rôle de elea en tant qu’investisseur très actif. Étant donné que vous utilisez principalement le format du capital-investissement pour permettre des interventions positives, pouvez-vous détailler votre approche spécifique de l’investissement catalytique et de la préparation à l’investissement ? Concrètement, où concentrez-vous votre temps et votre énergie au sein des entreprises de votre portefeuille, et quels en sont les résultats finaux ?

Notre thèse d’investissement consiste à combiner l’apport de capital avec un soutien stratégique significatif. Ce soutien peut représenter jusqu’à 50 % de l’effort total aux côtés du capital et est principalement fourni par notre équipe, ce qui constitue un élément central de notre modèle.

En tant qu’investisseur catalytique, notre objectif est de conclure des investissements à l’aide d’instruments conçus de manière professionnelle (tels que des prises de participation ou des obligations convertibles), même lorsque certains éléments clés de la préparation à l’investissement ne sont pas encore totalement en place. Notre processus de due diligence est hautement collaboratif : nous identifions les lacunes, élaborons un plan pour les combler et posons les bases d’un partenariat à long terme avec les entrepreneurs et leurs entreprises.

Notre soutien stratégique est un mélange sur mesure :

• Accompagnement continu, mentorat et participation à la gouvernance : nous contribuons aux discussions stratégiques et de gouvernance et participons aux réunions des conseils d’administration.
• Création de valeur ciblée pour l’impact : nous soutenons les entreprises sur des initiatives stratégiques clés, telles que l’amélioration de la comptabilité, le développement de modèles financiers et l’avancement technologique. Nous intervenons sur six axes de création de valeur : gouvernance, vision et stratégie, leadership et développement organisationnel, levée de fonds et finance, impact et technologie.
• Accès au réseau de elea : toutes les entreprises de notre portefeuille bénéficient de l’accès au réseau de elea, y compris à la communauté d’entrepreneurs de elea.

En définitive, notre flexibilité nous permet de concevoir des approches d’investissement et de soutien spécifiquement adaptées à chaque modèle économique, garantissant qu’il n’existe jamais de solution unique applicable à tous.

La Suisse accueille de nombreux investisseurs à impact innovants, mais il semble qu’il reste encore beaucoup à faire pour orienter davantage de capitaux traditionnels vers l’investissement à impact, notamment dans les marchés émergents. Selon vous, quels sont les freins actuels ? Et comment les institutions financières et les détenteurs d’actifs suisses pourraient-ils contribuer davantage ?

Nous avons encore besoin de beaucoup plus de visibilité et de sensibilisation. Je pense que le simple fait de partager davantage d’exemples concrets et de success story, montrant comment ces investissements fonctionnent réellement et quels facteurs déterminent les risques et le succès, pourrait déjà avoir un impact considérable.

D’après l’expérience de elea et la mienne, il reste extrêmement difficile pour les entreprises de passer d’une étape à l’autre de leur parcours de levée de fonds. Les investisseurs, tous types de capitaux et tous stades confondus, devraient collaborer bien davantage. Cela implique bien sûr le co-investissement, mais aussi des échanges beaucoup plus précoces sur les opportunités. Trop souvent, investisseurs et entrepreneurs attendent qu’une entreprise soit formellement « éligible » pour engager le dialogue, alors que la fenêtre d’opportunité pour construire la préparation et l’alignement nécessaires a déjà pu se refermer.

La création d’entreprises à impact performantes nécessite souvent, sur une longue période, plusieurs types de capitaux mobilisés simultanément. Il faut donc des investisseurs disposés à aider les entrepreneurs à aligner les attentes liées à ces différentes sources de financement. Les investisseurs catalytiques comme elea peuvent et doivent faciliter ce travail collaboratif, mais nous souhaiterions voir davantage d’interactions et la création de plus d’espaces permettant de partager ouvertement les opportunités et d’être transparents sur les critères et les attentes.

La paix est un thème clé pour SFG et particulièrement pertinent dans le contexte mondial actuel. Nous avons remarqué que vous avez des entreprises en portefeuille opérant dans des contextes fragiles ou touchés par des conflits. Selon votre expérience, comment l’investissement à impact et l’entrepreneuriat social peuvent-ils favoriser la stabilité et la résilience économique dans ces régions ?

Le premier élément que je souhaite souligner est la résilience intrinsèque des modèles économiques eux-mêmes. Nous observons une convergence de facteurs de résilience. Le fait de renforcer les chaînes de valeur sur le plan économique, en identifiant une demande stable et des propositions de valeur solides, rend également les entreprises, les secteurs et les marchés plus résistants à la volatilité et mieux à même de s’adapter aux situations d’urgence.

La bonne nouvelle est que nous constatons une véritable convergence entre la résilience socio-politique et la résilience économique. Nous sommes convaincus que le type de modèle économique dans lequel nous investissons – qui place les opportunités de moyens de subsistance au cœur de la création de valeur – constitue un facteur clé pour instaurer un niveau de stabilité de base.

La contribution à la stabilité est profonde : elle permet un accès plus inclusif aux marchés et donne aux individus la capacité de faire des choix autonomes et d’avancer avec dignité. Cela dépasse une simple logique économique. Le bénéfice sociétal lié à la création d’organisations durables, qui ne dépendent plus de subventions permanentes, est en soi un facteur majeur de stabilité et de prospérité à l’échelle macroéconomique, ainsi que de respect et de confiance à l’échelle microéconomique, en transformant le travail en opportunité et en revenu.

Si vous pouviez agiter une baguette magique et changer une chose dans le système financier et/ou économique actuel, quelle serait-elle et pourquoi ?

Je pense qu’il existe encore de nombreux obstacles à la traduction de la contribution des chaînes de valeur locale vers les investisseurs mondiaux. Il y a trop d’intermédiaires, et nous avons besoin de flux de capitaux plus solides pour atteindre directement les solutions locales. C’est par là que je commencerais.